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2017年基金从业资历测验考点：存托凭据
导语：存托凭据又称存券收条或存股证，是指在一国证券市场畅通的代表本国公司有价证券的可让渡凭据，属公司融资营业范围的金融衍生东西。
存托凭据(depository receipt)
是指在一国证券市场上畅通的代表本国公司有价证券的可让渡凭据。存托凭据普通代表本国公司股票。对刊行人来讲，刊行存托凭据能够扩展市场容量，加强筹资才能;对投资者来讲，采办存托凭据能够躲避跨国投资的危险(如汇率危险)。
当一国的公司欲使其股票在外洋畅通时，可将必然数额的股票拜托某一中心机构(凡是为某一银行，称为存券银行)保存，由存券银行告诉本国的托管银行在本地刊行代表该股分的存托凭据，存托凭据便起头在本国证券买卖所或柜台市场买卖。每张存托凭据普通代表不止一股而是很多股股票。比方，一家持有100万股本国公司股票的存券机构能够会刊行5万张存托凭据，如斯每张存托凭据就代表了20股股票。
存托凭据发源于20世纪20年月的美国证券市场，由J.P.摩根初创，那时是为了给美国投资者停止海内投资供给方便而发生的。继美国以后，列国及地域接踵推出了合适本国(地域)的存托凭据，比方环球存托凭据、欧洲存托凭据、香港存托凭据、台湾存托凭据。
环球存托凭据(global depository receipts，GDRs)的刊行地既不在美国，也不在刊行公司地址国度。大大都环球存托凭据在伦敦证交所和卢森堡证交所停止买卖。虽然不在美国的证券市场买卖，可是它们凡因此美圆计价，也能够发卖给美国的机构投资者。环球存托凭据不会遭到局部国度对本钱活动的限定，因此可给投资者供给更多投本钱国公司的机遇。
美国存托凭据(American depository receipts，ADRs)因此美圆计价且在美国证券市场上买卖的存托凭据。ADR是最首要的存托凭据，其畅通量最大。按根本证券刊行人是不是到场存托凭据的刊行，美国存托凭据可分为无包管的存托凭据和有包管的存托凭据。无包管的存托凭据是指存券银行不经由过程根本证券刊行公司，间接按照市场需要和自有根本证券的数目自行向投资者刊行的存托凭据。无包管的存托凭据今朝已很少利用。
特色
对刊行人的长处：
1、市场容量大、筹资才能强。2、避开间接刊行股票与债券的法令请求、上市手续简略、刊行本钱低。
对投资者的长处：
1、以美圆买卖，且经由过程投资者熟习的美国清理公司停止清理。2、上市买卖的存托凭据必须颠末羁系部分注册，有助于保证投资者好处。3、上市公司发放股利时，存托凭据投资者能实时取得，并且因此美圆付出。4、存托凭据能够躲避某些机构投资者受投资政策限定，不能投资非美国上市证券。
按其刊行或买卖地址之差别，存托凭据被冠以差别的称号，如美国存托凭据(American Depository Receipt，ADR)、欧洲存托凭据(European Depository Receipt, EDR)、环球存托凭据(Global Depository Receipts, GDR)等。
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