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2017基金从业考点：债券基金范例及特色
导语：债券基金，又称为债券型基金，是指特地投资于债券的基金，它经由过程集合浩繁投资者的资金，对债券停止组合投资，寻求较为不变的收益。
一、债券基金在投资组合中的感化
债券基金首要以债券为投资东西，是以对寻求不变收人的投资者具备较强的吸收力。债券基金的动摇性凡是要小于股票基金，是以经常被投资者以为是收益、危险适中的投资东西。另外，当债券基金与股票基金停止恰当的组合投资时，经常能较好地分离投资危险，是以债券基金经常也被视为组合投资中不可或缺的首要构成局部。
二、债券基金与债券的差别
作为投资于一揽子债券的组合投资东西，债券基金与单一债券存在严重的区分。
(一)债券基金的收益不如债券的利钱牢固
投资者采办牢固利率性子的债券，在采办后会按期取得牢固的利钱收人，并可在债券到期时发出本金。债券基金作为差别债券的组合，虽然也会按期将收益分派给投资者，但债券基金分派的收益有升有降，不如债券的利钱牢固。
(二)债券基金不肯定的到期日
与普通债券会有一个肯定的到期日差别，债券基金由一组具备差别到期日的债券构成，是以并不一个肯定的到期日。不过为阐发债券基金的特色，咱们仍能够或许对债券基金所持有的一切债券计较出一个均匀到期日。
(三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以展望
单一债券的收益率能够或许按照采办价钱、现金流和到期发出的本金计较债券的投资收益率，但债券基金由一组差别的债券构成，收益率较难计较和展望。
(四)投资危险差别
单一债券跟着到期日的邻近，所承当的利率危险会降落。债券基金不牢固到期日，所承当的利率危险将取决于所持有的债券的均匀到期日。债券基金的均匀到期日经常会绝对牢固，债券基金所蒙受的利率危险凡是也会坚持在必然的程度。单一债券的信誉危险比拟集合，而债券基金经由过程分离投资则能够或许有效防止单一债券能够或许面对的较高的信誉危险。
三、债券基金的范例
债券有差别范例，债券基金也会有差别范例。凡是能够或许按照债券刊行者(当局、企业等)的差别、债券到期日的是非和债券品质的凹凸对债券停止分类。按照刊行者的差别，能够或许将债券分为当局债券、企业债券、金融债券等。按照债券到期日的差别，能够或许将债券分为短时候债券、持久债券等。按照债券信誉品级的差别，能够或许将债券分为低品级债券、高品级债券等。与此相顺应，也就发生了以某一类债券为投资东西的债券基金。
与股票基金近似，债券基金也被分红差别的投资气概。债券基金投资气概首要按照基金所持债券的久期与债券的信誉品级来分别
四、债券基金的投资危险
债券基金首要的投资危险包含利率危险、信誉危险、提早赎回危险和通货收缩危险。
(一)利率危险
债券的价钱与市场利率变更紧密亲密相干，且呈反标的目的变更。当市场利率回升时，大局部债券的价钱会降落;当市场利率降落时，债券的价钱凡是会回升。凡是，债券的到期日越长，债券价钱受市场利率的影响就越大。与此相近似，债券基金的代价会遭到市场利率变更的影响。债券基金的均匀到期日越长，债券基金的利率危险越高。
(二)信誉危险
信誉危险是指债券刊行人不才能定时付出利钱、到期了偿本金的危险。若是债券刊行人不能定时付出利钱或了偿本金，该债券就面对很高的信誉危险。投资者为填补低品级信誉债券能够或许面对的较高信誉危险，常常会请求较高的收益弥补。一些债券评级机构会对债券的信誉停止评级。若是某债券的信誉品级降落，将会致使该债券的价钱下跌，持有这类债券的基金的净值也会随之降落。
(三)提早赎回危险
提早赎回危险是指债券刊行人有能够或许在债券到期日之前回购债券的危险。当市场利率降落时，债券刊行人能够或许以更低的利率融资，是以能够或许提早了偿高息债券。持有附有提早赎回权债券的基金将不只不能取得高息收益，并且还会面对再投资危险。
(四)通货收缩危险
通货收缩会吞噬牢固收益所构成的采办力，是以债券基金的投资者不能轻忽这类危险，必须恰当地采办一些股票基金。
五、债券基金的阐发
阐发股票基金的很多目标能够或许很好地用于对债券基金的阐发，如净值增添率、规范差、用度率、周转率等观点都是较为通用的阐发目标。但因为债券基金的危险来历与股票基金有所差别，债券基金的表现与危险首要受久期与债券信誉品级的影响，是以对债券基金的阐发也首要集合于对债券基金久期与债券信誉品级的阐发。
一只债券基金的均匀到期日只对债券均匀了偿本金的时候停止考查，是以并不能很好地权衡利率变更对基金净值变更的影响。久期是指一只债券的加权到期时候。它综合斟酌了到期时候、债券现金流和市场利率对债券价钱的影响，能够或许用以反应利率的细小变更对债券价钱的影响，是以是一个较好的债券利率危险权衡目标。债券基金的久期即是基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权均匀。与单个债券的久期一样，债券基金的久期越长，净值的动摇幅度就越大，所承当的利率危险就越高。久期在计较上比拟庞杂，但其利用却很简略。要权衡利率变更对债券基金净值的影响，只需用久期乘以利率变更便可。比方，若是某债券基金的久期是5年，那末，当市场利率降落1%时，该债券基金的资产净值约增添5%;而当市场利率回升1%时，该债券基金的资产净值约削减5%。是以，一个讨厌危险的投资者应选择久期较短的债券基金，而一个情愿接管较高危险的投资者则应选择久期较长的债券基金。
久期能够或许较精确地权衡利率的细小变更对债券价钱的影响，但当利率变更幅度较大时，则会发生较大的偏差，这首要是由债券所具备的凸性引发的。债券价钱与利率之间的反向干系并不是直线型干系，而是一种凸线型干系。如许当利率变更幅度较大时，以久期为代表的直线型干系就不能精确权衡债券价钱的实在变更，必须用凸性对其停止批改。
虽然久期是一个有效的阐发东西，但也应重视对债券基金所持有的债券的均匀信誉品级加以考查。在其余前提不异的环境下，信誉品级较高的债券，收益率较低;信誉品级较低的债券，收益率较高。
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